Archivo de la categoría: ECONOMÍA

Temas de economía y política económica española e internacional.

Giros ultranacionalistas que definen toda crisis

Donald Trump

En una de sus primeras entrevistas desde que Donald Trump fuera coronado presidente de los Estados unidos de América, el magnate yanki habla de la inminente construcción del muro en la frontera con México; afirmando que su coste irá contra las arcas públicas. Si bien, ha indicado que de alguna manera el estado Mexicano reembolsaría parte de la inversión.

Más allá de la prepotencia demostrada acerca de dicho reembolso por parte del país vecino, es fácil visualizar como una y otra vez en tiempos turbulentos la estrechez de miras solo nos lleva a derribar puentes y construir muros… Que para nada sirven.

Las prácticas autárquicas que suelen aflorar en épocas de crisis económica y depresión constituyen un laxante muy bien vendido por los alquimistas y gurús del ultranacionalismo y el populismo más patrio. En los días que preceden a esta entrevista se pudo ver a Jean Marie Le Penn expresando su deseo de relocalizar empresas francesas, destacando las fábricas de automóviles.

Supongo que para esta gente tan iluminada, alguien que observa el mundo como “una enorme piedra redonda” en donde cabemos todos y todos tenemos el mismo derecho de pisar su suelo, solo podría tacharse como un idealista sin sentido de la realidad y el pragmatismo. En el mundo, a fin de cuentas, hay fronteras y con ello contribuimos a mantener un orden. Te guste o no, dirán.

Sucede que la mayor parte de los propósitos de estos políticos, o son absurdos o viene acompañados de medidas inútiles en su propia base; además de caer en continuas contradicciones.

La supuesta patria de las multinacionales

Si defiendes el libre comercio, has de ser coherente con todas las partes; si A es capaz de vender un producto de más calidad o más barato que B no tiene sentido el veto de B a los productos de A. Es un juego muy poco noble y, sin duda, con efectos nocivos en el bienestar general.

Si en España se fabrican automóviles del grupo PSA, porque la dirección de la empresa de origen francés así lo decidió en su día, y se desarrolla un cluster muy competitivo alrededor de la ciudad de Vigo; nada te asegura que relocalizando la producción puedas mantener la competitividad alcanzada. Hablamos de otro mercado laboral, de la necesidad de planificar la absorción de toda esa capacidad de producción, la imposibilidad de importar el know how adquirido en Vigo… El capital lo que busca es rentabilizar sus inversiones. ¡Que coño! Las multinacionales ya no tienen país por definición propia. ¿No estudió esto Le Penn en la escuela?

¿El país de la libertad económica? Si pero no

¿Resolverá el muro de Donald Trump el problema de la inmigración ilegal. No. Y es que el problema real reside en las condiciones de vida en los países de origen. Pero claro, cuestionando los tratados de comercio con américa latina flaco favor se le hará a la solución del mismo.

¿Sabías que EEUU es un importador neto? Y lo es de manera estructural. El valor de las importaciones de bienes y servicios representa casi la quinta parte del PIB del país. En el año 2015 un 15,5%, siendo valor de las exportaciones de un 1,1%, según datos del WTO.

¿Obligará Donald Trump a los consumidores y empresarios americanos a dejar de comprar al extranjero? ¿Aplicará un impuesto para favorecer la demanda interna? Cierto es que USA tiene una extraordinaria capacidad productiva, pero…¿No es esto un poco contradictorio con la idea de libertad económica?

El reto de un nuevo panorama fiscal en Europa

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Según un informe de Oxfam Intermon, “actualmente, el 1% más rico de la población mundial posee más riqueza que el 99% restante de las personas del planeta.

España no es una excepción: en 2015, el 1% más rico de la población concentra ya casi tanta riqueza como el 80% más pobre. Mientras, la población en situación de pobreza y exclusión ha alcanzado en 2014 su máximo histórico, un 29,2% de la población, 13,4 millones de personas.

Hoy en día es imposible combatir con éxito la pobreza sin abordar de manera decidida la actual crisis de desigualdad. Atacar el complejo entramado de paraísos fiscales que hace posible que se vacíen las arcas públicas es fundamental para combatir la desigualdad de forma efectiva”.

En efecto, en un contexto de crisis económica que se dilata en el tiempo más de lo tolerable resulta mucho menos tolerable aún continuar con políticas fiscales que ahondan toda más en el estancamiento.

Veo dos frentes para recuperar las haciendas a medio plazo:

  • Tal y como propone Intermon abordar el problema de los paraísos fiscales.
  • Apostar por políticas fiscales que busquen estimular la inversión y el consumo.

Carece de toda lógica una noticia reciente leída en La Voz de Galicia donde se informaba de una mayor recaudación del impuesto de bienes inmuebles desde que estalló la crisis. Según este diario, los gallegos pagan 160 millones de Euros más por este impuesto que hace siete años. Hecho atribuible a la revisión al alza de los valores catastrales en los municipios gallegos. Presionando el bolsillo de los ciudadanos es, en términos de recuperación fiscal, pan para hoy y hambre para mañana.

El ministro de economía español, Luis de Guindos, ha manifestado que el nuevo gobierno que se forme tendrá que asumir un recorte de más de 5000 millones en los presupuestos de 2017. Todo ello para cumplir los objetivos de déficit público. La clave reside en que partidas tocar. Cada año que pasa es un deja vu, si no apostamos decididamente por impulsar la inversión empresarial y ayudar a los consumidores no saldremos nunca de esta situación.

Respecto a la lucha contra los paraísos fiscales y, convengamos meter también aquí, contra el fraude y la evasión fiscal. ¿Vamos a seguir cayendo en la doctrina del miedo a la fuga del capital? ¿O vamos a salir de la cueva, en alusión al famoso relato de Platón, y darnos cuenta de que el capital que realmente invierta en en nuestro desarrollo empresarial es precisamente el que necesita concentrar nuestros cuidados?

Enlace

Comparto un enlace a un artículo de mediados el año 2015 en el que analiza los malos resultados en varios fondos de inversión de renta fija, a corto y largo plazo.

Metidos en 2016 seguimos igual. Con los tipos de interés bajos y estables que vivimos… ¿Se trata de una paradoja? La lección es que si para ganar más hay que arriesgar más, en tiempos turbulentos, no arriesgar implica perder. Y es que los tiempos están más que nunca para invertir en la economía real, ya de por sí necesario. Un apunte del que deberían tomar nota las autoridades y gobiernos.

Rebaja del IRPF: caramelitos para el pueblo

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El manejo del presupuesto del estado que gestiona el gobierno de Rajoy nos hace retroceder, al menos, al primer cuarto de siglo XX en investigaciones y teorías sobre el funcionamiento de la economía. Hablamos de un uso arcaico de impuestos y gastos de la hacienda pública: si entra más, pues gasto más; si entra menos, pues gasto menos.

Ya no se tienen en cuenta las consecuencias sobre una economía estancada, con el crédito bancario bloqueado y un panorama desolador para muchas familias. La clave reside en lo que se conoce como multiplicadores fiscales, resortes por los cuales el incremento de un Euro de gasto/inversión públicas genera una expansión determinada de la renta. Según analistas como Emilio Ontiveros, cuyo artículo se hace referencia en una entrada de este blog, estos multiplicadores han podido estar siendo subestimados al configurar la política económica desde que estalló la crisis en e período 2007-2009.

La ministra Soraya Saenz ha querido dejar claro como esta rebaja del IRPF trata de “devolver a los ciudadanos el esfuerzo fiscal que les pedimos”. Al mismo tiempo el presidente indicaba en rueda de prensa que los deberes cumplidos en materia de déficit público y las buenas perspectivas de crecimiento económico apoyaban este rebaja de 1500 millones de Euros propuesta para los ejercicios 2015-2016.

Y esto aún cuando son muchos los analistas que están indicando, de forma obvia, como una parte de la rebaja del IRPF de Rajoy depende de la situación de las comunidades autónomas.

Un enfoque sobre las finanzas del estado que le confiere a los impuestos, por un lado, y a la inversión y el gasto públicos por el otro, la categoría de caramelitos para la gente; en lugar de valiosos instrumentos de política económica. Aguinaldos para cuando las condiciones sean propicias y se vislumbren elecciones en el horizonte, cuando realmente son herramientas de gestión para estimular el crecimiento económico y el empleo.

La cuestión griega y Europa en seis hashtags

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La economía griega cerró el año 2014 con un crecimiento anual del 0,8% cuando la media de la UE lo hizo un 1,3%. En el primer trimestre de 2015 el dato alcanzaba el 0,2% solamente, muy por debajo del 1,1% de la media de la UE. El país heleno continua en deflación y lo que necesita realmente es un estímulo económico*.

Sigue siendo el país con mayor desempleo de la Unión Europea, cerca anda España; en marzo su tasa era del 25,7%, sin embargo el dato supone una recuperación de 0,8 puntos sobre la media de 2014.

El déficit público en Grecia para 2014 fue del 3,5% sobre el PIB, ascendiendo al 177,1% el peso de la deuda pública. Para la media de la UE, el déficit fue del 2,9% y el peso de la deuda pública del 86,8%. Es mucha la diferencia respecto a la media, ofreciendo esto la dificultad de armonizar políticas en toda la Unión Europea.

A continuación presentamos algunas claves para enfocar el proceso político-económico que se vive en Grecia:

#PIGS

Así se ha venido llamando despectivamente a Portugal, Italia, Grecia y España; lamentablemente caricaturizadas como despilfarradores y de baja productividad. Una idea basada en algunas evidencias pero también en muchas falsedades, que ha calado incluso entre la “troika” y los mercados financieros, tanto como para no creer en otra receta diferente del ajuste fiscal y la devaluación salarial para la recuperación de sus economías.

#Rescate financiero

Cuando las finanzas de un estado soberano no pueden pagar los pasivos que vencen a corto plazo, se recurre a un fondo internacional para refinanciar esta deuda. Otro tipo de rescate es el que un fondo internacional, autoridad monetaria o gobierno propio ejercen sobre la banca nacional par evitar la quiebra del sistema.

Grecia debe pagar 1500 millones de Euros prestados por el FMI que vencen entrado Julio, de ahí la necesidad de refinanciar esta deuda y de ahí la polémica en torno a las nuevas condiciones impuestas.

#Troika

Así se conoce al grupo formado por el FMI, BCE y Comisión Europea; los dos últimos son instituciones de la Unión Europea. Se comportan más como prestamistas que como instituciones con el objetivo de gobernar por la recuperación económica de uno de sus socios.

Las condiciones propuestas para la concesión de un nuevo crédito están configuradas para garantizar su devolución a medio plazo haciendo “caso omiso de todos los principios de la macroeconomía” como indica Paul Krugman*, argumentando “que no es una cuestión de análisis; es una cuestión de poder, el poder de los acreedores para tirar del enchufe de la economía griega”.

#Varoufakis

Al estado griego se le exigen nuevas reformas en materia fiscal con objetivos plurianuales de superávit público, hasta 2018 como fecha límite. Se trata de políticas fiscales restrictivas, como subidas de los tipos reducidos del IVA al estandar del 23% o recorte de gasto social haciendo hincapié en las pensiones; con la excepción de una rebaja en el impuesto de sociedades.

Condiciones ante las cuales el gobierno liderado por el presidente Tsipras y el ministro Varoufakis se han mostrado indispuestos a aceptar sin consultar antes al pueblo, porque suponen un serio freno al programa político con el que triunfó en las elecciones de enero de 2015 y, además, podrían ser malas recetas para estimular la recuperación del crecimiento y el empleo.

#Grexit

La salida del Euro, si bien dibuja un panorama de gran incertidumbre, abre la puerta a la devaluación monetaria local para así estimular las exportaciones, el turismo y el crecimiento económico por esa vía. De hecho la única forma de compaginar políticas fiscales restrictivas con crecimiento es pudiendo manejar la moneda propia.

En cualquier caso no sabemos hasta que punto el mercado de divisas podría echar por los suelos una moneda tan pequeña en el actual contexto internacional; y por ejemplo que consecuencias tendría ello para un país, como España, que necesita importar suministros y materias primas para su sector industrial.

#Austericidio

Es un concepto mediatico en respuesta a la austeridad fiscal propuesta todos estos años de crisis económica. Retomando las palabras de Paul Krugman sobre macroeconomía, es de manual que si no hay crecimiento económico, el paro sube y las medidas para incentivar la expansión del crédito no funcionan; elevar impuestos y reducir gasto público tiene un efecto directo y negativo sobre el propio crecimiento y el empleo.

¿Acaso no saben esto los responsables y los analistas de la Troika? Claro que si. Lo que sucede es que, como apunto más arriba, se comportan como meros prestamistas y, además, están formados en una escuela de pensamiento neoliberal. Esto implica pensar que toda crisis se soluciona con privatizaciones, flexibilidad laboral, reformas fiscales y acciones de política monetaria. Da igual que hablemos de los 70s y la crisis del petróleo, los 80s y la deuda sudamericana o los 90s y sus tormentas financieras. Siempre insisten en la misma medicina.


* Datos extraídos de Eurostat Data Base.
* Grecia, al borde | Paul Krugman en El País.

I see debt people: 10 scary economic charts for Halloween

Some topics that show us all many kinds of problems we have in the economic wordl scene.

EL BCE sopla el tipo de interés real negativo

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Sobre la bajada al 0,5% del tipo de interés oficial del BCE y con la inflación al 0,6% para julio de 2014 (avance Eurostat), comparto un podcast con la presencia de Juan R. Rallo entre otros economistas. En la tertulia se insiste en que más bajadas de tipos apenas contribuirán a la recuperación de la economía.

La crisis de balance en que nos hemos metido a raíz del gran endeudamiento de familias, bancos y empresas hizo que un abaratamiento del dinero no generase una expansión del crédito. Por su parte, las medidas cuantitativas del BCE solo han servido para tapar agujeros en el sistema financiero. A consecuencia se proponen los estímulos de la política fiscal. Una idea que cuaja con otros enfoques; tal y como recuerda J. C. Díez al mismo John Maynard Keynes en su libro Hay vida después de la crisis: “¿Es que usted en una trampa de la liquidez de manual, no es keynesiano?”.

Entrando en ideas nuevas me ha llamado mucho el concepto “desinflación”, en alusión a un proceso de “desindexación de la economía a la inflación”; como lectura positiva por la bajada del nivel de precios tras la fuerte política de reducción salarial que ha venido guiando las varias reformas laborales… Si bien, también se reconoce en la tertulia que la devaluación interna no es la mejor salida para una economía desarrollada.

ECONOMÍA: llamativa decisión del BCE